长期油价在50-60美元/桶


短期看,年内油价将呈前低后稳态势。
 


对油价有利的因素包括:一是石油勘探领域投资不足已经开始导致新增探明储量下降至较低水平;二是全球经济重回温和复苏区间使需求端得到修复,支撑油价上升。
 
多空因素交织作用下,预计长期油价中枢将位于50-60美元/桶区间。

WTI与布伦特油价近日走势(美元/桶),数据来源:纽约、伦敦商品交易所

对上游开采产业的影响


上游开采产业受冲击,但风险可控。
 
一方面,中国原油开采成本较高,在价格战中处于不利地位。从各国石油项目盈亏平衡数据来看,沙特成本最低在10美元/桶以下,俄罗斯在43美元/桶,美国在48美元/桶,中国高达62美元/桶。原油价格过低将使企业勘探开发板块遭受损失。
 
另一方面,中国开采产业对低油价承受能力较强。三大石油公司均是勘探、炼油、化工、销售一体化的企业,勘探板块的损失可由其他板块的收益弥补;且在国家“增储上产”的战略指引下,上游投资有望持续增长,石油生产能力大概率保持稳健。
 

对中游炼化产业的影响


中游炼化产业将加速结构调整。
 

对下游及替代性产业的影响

对政府和金融机构的三点建议

殷红为中国工商银行现代金融研究院副院长,张静文为该院分析师,本文仅代表个人观点。


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源:青报观象山
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