即便如此,中国央行的宽松举措是很有分寸的,尤其是与它全球的同行相比。但不要怀疑——总体方向是放松货币政策,而其效果正体现在市场利率的下降上。然而,利率下降往往意味着在经济放缓的环境下,信贷需求疲弱,而且往往与市场下行相对应——如果我们以史为鉴的话(图表1)。尽管放松货币政策可能会给实体经济带来一些支持,但基本面需要时间来恢复。股市也如此。春节以来,市场一直在依靠希望而望梅止渴。现在,市场将需要等待确认,然后再决定下一步运行的方向。


图表1:市场利率下降与市场下跌息息相关

资料来源:彭博、交银国际


资料来源:彭博、交银国际

易员。我们处于一个划时代的时刻。是时候为即将发生的、不可避免的情景做准备了。 


图表3:市场回报率与新冠病毒疫情的控制相关

资料来源:彭博、交银国际



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源:金融读书会
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