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实际上,人民银行前期推出的3000亿元抗疫专项再贷款和5000亿元普惠性再贷款再贴现以及新增1万亿元再贷款再贴现等,也是直达实体企业的货币政策工具。今年年初以来,人民银行推出的多项货币政策工具,自始至终都较为注重直达性、普惠性与激励政策的设计安排。比如,5000亿元普惠性再贷款再贴现政策中,要求地方法人金融机构小微企业的贷款占比不低于20%或民营企业占比不低于40%。又如,2月份出台的3000亿元专项再贷款,通过金融机构向直接为防疫提供保障的约8000家名单企业提供低成本的优惠贷款资金,政策的直达性非常清晰。

 

近年来,结构性货币政策工具形式不断创新,成为人民银行应对多重挑战的重要调控手段。长期以来,支农再贷款等促进结构调整的货币政策工具就是中国中央银行的重要特色之一,取得了良好的效果。2014年前后,在被动投放基础货币规模收缩的背景下,人民银行重获主动投放基础货币的地位,在提供流动性过程中强调运用结构性货币政策工具。此后,结构性货币政策工具不断发展。特别是十九大以来,在复杂多变的经济金融形势下,人民银行积极主动作为,在结构性货币政策方面形成重大突破,结构性货币政策工具的体系得以初步形成。人民银行坚持以市场化原则为导向,通过激励相容的机制设计,切实提高了对民营企业、小微企业等重点领域的支持,其中,多项结构性货币政策工具均发挥了重要作用。

四是创新信贷政策支持再贷款发放模式。2018年以来,创新信贷政策支持再贷款发放模式,在“先借后贷”的模式下建立好台账管理制度;支持使用“一次授信、多次发放”方式,进一步提高了再贷款审批及发放效率;此外,还采用“先贷后借”的报账方式,积极引导金融机构将更多资源向民营企业和小微企业投放。作为传统结构性货币政策工具,经历再次创新的信贷政策支持再贷款发放模式又焕发出新的活力,并在近两年有力推动了金融机构对民营企业和小微企业的支持。

 

五是抵押补充贷款发挥重要作用。人民银行于2014年4月创设抵押补充贷款,机构范围包括国家开发银行、中国进出口银行和农业发展银行,抵押补充贷款设立的初衷并非为解决财政赤字问题,而是支持国民经济重点领域与薄弱环节建设。人民银行通过抵押补充贷款支持三家银行投向较长期限的贷款项目,资金用途由三家银行自主决定,可以支持棚改项目、城市地下管廊建设及农村公路建设等多个相关领域。2019年开始,三家银行已陆续启动退出机制并开始偿还抵押补充贷款,作为较早期的结构性货币政策工具,抵押补充贷款在通过增强货币政策在较长期限利率的引导能力来提高其传导效率,以及提高金融资源配置效率等方面均发挥了重要作用。

 

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源:中国经济时报

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