10月21日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在2020金融街论坛年会开幕式上指出,坚持稳健的货币政策灵活适度。始终根据市场形势和经济增长需要,保持流动性合理充裕,保持政策稳定。当日,人民银行行长易纲在前述论坛上表示,坚持稳健的货币政策,坚持和完善应对疫情中一些行之有效的结构性金融政策,助力完成全年发展目标任务。

多位专家表示,预计稳健的货币政策将继续维持前期主基调,在支持实体经济、减少经济波动的同时,更加重视防风险和调结构,注重防范资金空转套利、房价过快上涨等风险。

稳健的货币政策保持稳定



为支持实体经济快速从疫情冲击中恢复,今年货币政策明显发力,稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,根据疫情防控和经济社会发展不同阶段的特点,把握好调控力度、节奏和重点。数据显示,广义货币M2和社会融资规模增速明显高于上年,实体经济融资成本显著降低。

随着国内经济活动逐步恢复正常,此前出台的部分金融政策已较好完成阶段性任务。但也要看到,全球经济完全恢复尚需时日,这时我国货币政策更要保持定力,持续为国内经济发展营造适宜的货币金融环境。

对此,易纲在演讲中强调,支持小微民营企业、支持稳就业、支持绿色发展的政策措施将继续坚持,并进一步完善,促进形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局。

此前,人民银行货币政策司司长孙国峰在新闻发布会中表示,货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性,即稳健货币政策的取向不变;保持灵活适度的操作要求不变;坚持正常货币政策的决心不变。

上述表述回应了市场中关于货币政策是否转向的疑问,即货币政策主基调并未改变,政策将保持稳定。

中国民生银行首席研究员温彬表示,稳健的货币政策要始终根据市场形势和经济增长需要,保持流动性合理充裕,在保持总体稳定情况下,根据经济变化灵活调整,同时满足稳增长和跨周期需要。

中国银行研究院研究员叶银丹也表示,宏观政策需更加注重跨周期调节,巩固经济增长基础。货币政策要坚持稳健和灵活适度,在保持政策力度和持续性的同时,加强引导资金流向实体经济。

货币政策与高质量发展相适应



从监管表态来看,支持实体经济发展仍是货币政策的重要目标任务。易纲指出,货币政策应与高质量发展相适应,更加注重金融服务实体经济的质量和效益,提高金融机构长期支持实体经济的积极性,为涉农、小微企业、民营企业等提供持续支持。

今年货币政策根据疫情防控和经济社会恢复发展的阶段性特征,分层次、有梯度地出台;同时,注重增强直达性、精准性的特点突出。从金融统计数据可以明显看出,货币政策有力支持了经济稳步恢复,信贷结构明显优化,精准滴灌作用凸显。

在专家看来,下阶段货币政策“直达性、精准性”特点仍然会十分明显。东方金诚首席宏观分析师王青表示,预计下一阶段以直达工具为代表的结构性货币政策仍是主要发力点。

方正证券首席经济学家颜色认为,总体来看货币政策将长期保持稳定,实施常态化货币政策。当前我国企业生产经营压力仍然较大,预计央行将继续通过结构性货币政策操作对特定领域精准支持,助力稳企业、保就业,同时还将继续落实引导贷款利率继续下行的要求。

“稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向。下阶段,货币政策还要继续加大对实体经济的支持力度,提升结构性政策力度与效果,对制造业、中小微企业等实体经济恢复发展中的薄弱环节进行精准扶持。”温彬表示。

把握好稳增长和防风险的平衡



面对疫情冲击,中国金融体系保持了稳健运行。当前,我国正处于经济结构调整、金融体系完善、世界经济金融形势变化莫测的叠加背景下,货币政策既要大力支持实体经济发展,又要防止资金空转或流入违规领域,避免发生系统性金融风险,即要把握好稳增长和防风险的平衡。

关于如何拿捏好平衡的尺度,易纲形象地表述为“既不让市场缺钱,也不让市场的钱溢出来”,保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,使之在长期维持在一个合理的轨道上。

温彬表示,货币政策要把握好“适度”二字,不搞“大水漫灌”,谨防资金涌入房地产市场推升资产价格泡沫,同时继续密切关注国际经济和疫情态势,关注人民币汇率以及跨境资本波动情况。

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 来源:金融时报 金融时报客户端


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